为保证陕蒙基地新增的600万吨煤炭销售，优化总体布局，抓好销售网络、机构、队伍建设，集中研究市场、流向和运输方式，通过商业模式的创新、产品定位的改变，力求在效益上、市场上有大的突破，为今年新增的600万吨煤炭销售打开销路。

因冶金煤参考价进一步下跌，Yancoal的Austar和Stratford矿场高挥发煤需求下降。预计到2016年可销售产量将达2500-3300万吨。

若可顺利完成，衮煤便将Yancoal所有资产项目所有权收至麾下，完成对澳洲全部煤炭资源的曲线收购。无论结果如何，将继续以维护股东、雇员及社区利益为目标推进运营与生产。12月澳洲财长宣布原则上不反对衮煤私有化计划两次调价后，一级焦到站价为1400元/吨。笔者认为，煤炭企业库存高企，钢厂下调焦炭采购价，钢材冬储已然无望，焦煤弱势仍将延续，当前抄底为时尚早。

现货市场低迷，直接压制了焦炭的盘面报价，按照神华一级焦到站价1400元/吨计算，如果焦炭1405合约价格运行至1400元/吨上方，那么将面临现货企业较强的抛盘压力。中长期来看，环保整顿力度不断升级，钢厂连续执行限电限产，炼焦煤总需求必然下滑。去年年末沁水无烟煤价吨煤涨幅达到60元/吨,这主要是化工企业为来年春耕化肥需求高峰进行提前储备的补库存行为。

需求受到产业结构调整压制的同时,公司对储备产量的释放更加谨慎。报告摘要:煤炭业务:无烟煤价格变动具有典型季节性,但与动力煤变动规律不同。最近三年国内大量生产线开始投产,国内产能已从2005年的28万吨迅速增长至2012年末的121万吨。当前价格进行配置需具备长期持有的耐心,故给予其谨慎推荐评级。

兰花己内酰胺投产时间可能在2015年下半年,届时可能是国内最大的单体己内酰胺生产线发行价格均不低于5.6 元/股。

在建矿:杨村矿(500 万吨)和板集矿(300 万吨)。预计收购集团的国投煤炭后,上市公司产量占集团的81%公司拟向控股股东发行股票购买国投煤炭100%股权(预估价值为28.36 亿元)。国投煤炭2012 年原煤产量750 万吨,13 年上半年净利1.35 亿元(上市公司同期1.31 亿元)。此外,公司估值偏高,维持持有评级。

推算公司2013 年1-4 季度的每股收益,分别为:0.05 元、0.02 元、-0.06 元、0.02 元。在建煤电气项目较多,短期盈利改善空间不大公司现有5 对在产矿井,核定产能2735 万吨。此外,公司拟募集配套融资不超过7.09 亿元,用于补充公司流动资金。板集矿投资较大,预计其投产后盈利可能一般,对公司14 年业绩改善作用不大。

预计板集矿及板集电厂将于14 年投产;杨村矿、刘庄电厂、煤制天然气项目将于16 年建成。在建电厂有:板集电厂(45%,200 万千瓦) 和刘庄电厂(50%,400 万千瓦)。

事件描述公司预计其2013 年权益净利润同比下降99%至1491 万元,折合每股收益0.006 元;业绩下滑主要由于煤价下跌。集团承诺在交易完成5 年内择机将符合条件的煤炭资产注入上市公司。

不考虑收购,预计公司13-15 年EPS0.01 元、0.06 元和0.04 元公司所在区域开采成本偏高,价格受到海进江煤炭的制约,改善弹性不大。预计收购完成后,上市公司产量将占集团的81%。另外拟建40 亿立方米的煤制天然气。风险提示:国投煤炭注入后盈利存在不确定性;目前股价较5.6 元/股的拟增发价格低38%,存在下调的风险风险提示:国投煤炭注入后盈利存在不确定性;目前股价较5.6 元/股的拟增发价格低38%,存在下调的风险。另外拟建40 亿立方米的煤制天然气。

集团承诺在交易完成5 年内择机将符合条件的煤炭资产注入上市公司。预计收购完成后,上市公司产量将占集团的81%。

此外,公司估值偏高,维持持有评级。不考虑收购,预计公司13-15 年EPS0.01 元、0.06 元和0.04 元公司所在区域开采成本偏高,价格受到海进江煤炭的制约,改善弹性不大。

此外,公司拟募集配套融资不超过7.09 亿元,用于补充公司流动资金。事件描述公司预计其2013 年权益净利润同比下降99%至1491 万元,折合每股收益0.006 元;业绩下滑主要由于煤价下跌。

国投煤炭2012 年原煤产量750 万吨,13 年上半年净利1.35 亿元(上市公司同期1.31 亿元)。在建电厂有:板集电厂(45%,200 万千瓦) 和刘庄电厂(50%,400 万千瓦)。发行价格均不低于5.6 元/股。预计板集矿及板集电厂将于14 年投产;杨村矿、刘庄电厂、煤制天然气项目将于16 年建成。

推算公司2013 年1-4 季度的每股收益,分别为:0.05 元、0.02 元、-0.06 元、0.02 元。预计收购集团的国投煤炭后,上市公司产量占集团的81%公司拟向控股股东发行股票购买国投煤炭100%股权(预估价值为28.36 亿元)。

在建矿:杨村矿(500 万吨)和板集矿(300 万吨)。在建煤电气项目较多,短期盈利改善空间不大公司现有5 对在产矿井,核定产能2735 万吨。

板集矿投资较大,预计其投产后盈利可能一般,对公司14 年业绩改善作用不大印尼大型煤企布米资源集团最新统计数据显示，2013年前三季度，该集团煤炭产量为6000万吨，同比增长25%，全年产量或将达8000万吨，同比增长18%。

预计中国、印度、日本等国进口需求将继续增长，2014年，布米资源集团煤炭产量会继续增长，但随着中国进口增速的明显放缓，国际煤炭供给仍将过剩，布米资源产量上升空间非常有限，预计2014年产量约为9000万吨，增速将放缓至12%左右预计中国、印度、日本等国进口需求将继续增长，2014年，布米资源集团煤炭产量会继续增长，但随着中国进口增速的明显放缓，国际煤炭供给仍将过剩，布米资源产量上升空间非常有限，预计2014年产量约为9000万吨，增速将放缓至12%左右。印尼大型煤企布米资源集团最新统计数据显示，2013年前三季度，该集团煤炭产量为6000万吨，同比增长25%，全年产量或将达8000万吨，同比增长18%按照2009年至2011年的投资规划，2012年至2014年，国内平均每年新增的煤炭产能应为5亿吨左右。

在化石能源消费中，石油的消费增速下降最为明显。在能源消费走向多元化的时代，天然气和非化石能源的快速增长是大势所趋，控制煤炭消费总量已经成为政策调控的方向。

需求增减之间，我国能源消费结构已悄然发生变化。从消费来看，去年的政府消费泡沫被逐渐挤掉，居民消费结构将随收入分配制度改革的深化而变化。

也就是说，匹配到国内的实际煤炭需求，只有35亿吨左右。在进口煤保持一定规模，中东部地区新增铁路投入使用，海运物流信息不断完善的趋势下，煤炭外运将更加畅通，产能过剩压力将加大。